什么是股市的预期

　　任何股票都属于周期股，只是分是强周期和弱周期，像油服、生猪养殖就属于强周期，刚需消费类就属于弱周期，强弱的本质在于其供给和需求的稳定性，供给和需求的大幅波动都会导致业绩的不稳定性。强周期往往是在需求稳定或者缓慢增长的情况下通过供给的自然出清来实现周期的转化，弱周期要么是供给稳定，要么是需求端十分强劲，这就属于成长股的范畴了。

　　决定股票价格最简单的等式为市值=PE*净利润。其实市盈率本质上只是个系数，这个系数取决于人们的预期，而这个预期又取决于人们对公司每股收益的增速和增速的持续性的判断。

　　银行PE低，因为其增速慢，周期股PE低，因为其增速的持续性值得怀疑。能不能给所有的周期股一个统一的pe，那肯定不行，因为不同周期股周期的强弱不同，涉及到的行业技术壁垒，以及一些设备固定资产不同，所以肯定不能像用钢铁行业的估值来估计油服行业和养猪行业。

　　PE取决人们的预期，而人们的预期往往是超前于公司实际EPS的变化的，所以公司股票价格的变动首先是受益于预期的变动（PE），之后公司业绩的实际披露只是为了验证预期的正确性，如果预期正确，则会在刚披露的eps下重新为起点新成新的预期并抬高价值中枢。

　　对于周期股来说，还需要特别注意他的业绩翻倍或者翻好几倍，其股票价格的增速不如其业绩增速，往往就是到景气周期尾部，市盈率也会越低的。

　　在一个不景气的周期里，人们对于周期股的估值会越来越低，但是市盈率的实际数值会越来越高，因为周期股业绩下滑太快。同样，在一个景气周期里，人们会对其预期越来越高，但其市盈率会越来越低。预期会经过上涨的初期之后有个自我强化的过程，正如追涨杀跌一样，同样因为业绩的确定性也会增加人们对估值的高预期。

　　估值的目地是为了寻找安全边际，也为了寻找卖点，所以只要一个公司不会再变坏，只能变好，卖出这事暂时是不用考虑的。

　　股票的上涨缘于预期的形成，因为在每个时间节点的所有决策都基于对未来的看法。那到底什么是预期？

　　预期是对价值的判断，虽说价值的概念很宽泛，但一个公司价值的基石还是其自身业绩的增长与稳定性。

　　在二级市场中，资金追逐预期，预期基于价值，价值更多的来源于公司业绩的确定性，确定性是投资里最美妙的声音。

　　这样，往往有两类公司涨的比较好，一类是周期行业反转的强确定性，由于业绩的强确定性导致强烈预期，股价往往反映很快。

　　另一类就是好行业里优秀公司的强成长性，好行业好公司给予人们对于未来业绩的保障，自然有了确定性的预期，股价便也会涨。股价跟随于预期，预期提前于真实业绩，所以在二级市场中重要的不是当下，而是未来，关注的重点不应该是波动，而是确定性。