格力电器再也不敢突然中断年度分红了期货基础知识

　　昨晚看过格力电器的一些列相关股份转让的公告文件后，我就去睡了，因为我被绕晕了。今早起来一看，网上媒体各种解读太多，我就不凑热闹了。我只说几点我最关心的事情。

　　一、珠海明骏受让格力电器15%股份后，格力电器看起来没有实际控制人，高瓴也表态承诺未来也不谋求控制格力电器。董明珠为首的公司管理层就成事实上的公司实际控制人了。董明珠在格力电器的个人股权和话语权，得到空前提高。

　　二、这次转让价格大大低于格力集团的预期，记得我曾经依据当时缔约保证金高达63亿元，推测转让总价可能会高达630亿元，没想到现在仅仅是416亿元，每股折算46.17元，考虑到今年格力电器全年的收益都归受让人一并转让了，每股也有两元多，实际就是底价44.17元转让了。这也难怪格力集团拖延这么久，直到市委书记市长一起到公司现场办公后，才最后签约了。

　　因此，从转让价款这一点说，我似乎可以说此次转让最失落的恐怕是格力集团，实际上是珠海市国资委。由此也可见市委书记说的举全市之力支持格力电器做强最优做大不是一句口号空话，而是出血本了。这对我们格力股东无所谓实质利好或利空。对受让人珠海明骏，特别是公司管理层则是实质利好。若不是格力电器管理层的合伙企业格臻投资参与受让了，高瓴这个价绝对拿不到。由此可见高瓴张磊的厉害了。

　　三、珠海明骏这次受让格力电器15%股份，说白了就像我投资格力电器是满仓满融一样。因为珠海明骏包括格力电器管理层的合伙企业格臻投资，自筹的资金只有全部转让价款的一半200多亿，剩余一半的资金缺口，靠将受让的格力电器股份，全部质押给银行以获得收购所需的另外200多亿贷款。而格力电器向银行承诺，格力电器今后每年分红，必须超过公司可分配的利润的50%，成为银行发放受让贷款的先决条件。因此，格力电器从此不敢再以任何理由减少或推迟年度派息分红了。

　　可以乐观估计，以46.17元转让价计算每年股息必须不低于5%，也就是每年每股派股息不会低于2.38元。否则，银行不会答应。这对格力电器的股东则构成实质性利好了，那些看中格力电器，喜欢吃股息的价值投资机构，特别是对外资巨型基金机构投资者极富吸引力。

　　今天我就看见花旗银行将格力电器投资评级上调，目标价升到78元了。按照双方的转让协议，此次转让所有审批股份过户手续必须在6个月内，也就是2020年6月2日前完成。这样明年六月格力电器分配2019年股息时，格力电器的股东，每股分到最少不低于2.30元的股息是值得期待的。而且今后若干年，这种分红都是值得期待的。因为公司管理层和我一样，是融资买入格力电器的，必须起码赚够融资利息。否则，证券公司就会平我的仓。我想借钱给他们的银行也一样吧。

　　四、最后说点不确定的事情，此次转让协议有项内容是，给予公司管理层核心员工4%公司股份的股权激励。这部分股份是通过回购，还是增发新股来实现？没有明确，值得大家留意公司后续动作。若是通过二级市场回购公司4%股份，那对公司的市场股价会产生较大影响了。公司目前持有的现金完全有实力回购，会不会回购则是另外一回事，看今天市场会对此如何预期吧。