做长期价值的投资者外汇培训

　　有朋友也在买股票，聊天时得知交易特别频繁，平均一个月10+次，平均两天交易一次，这么频繁的交易次数，我一年也交易不了这么多次，而有的人十年可能也交易不了这么多次。如此多的交易次数，注定了只能在短期的波动中寻找机会，而这也恰恰是在股市总最难做到的，投机历史中做的比较好的也只有利弗莫尔，但是最终的结局也可想而知。

　　想想自己当年也是频繁交易者，低买高卖，买卖的原因非常多，有内幕消息、公司突发利好、MA均线指标、朋友推荐等等，无论什么信号都可以当作买卖的依据。结果是卖在启动阶段，买在半山腰上。每次持仓半年以上的都是因为亏损套牢不忍割肉的结果。

　　证券这个行业产业链条还是比较长的，有国家、交易所、券商，分析师、银行、企业、交易员，投资者等等。每个链条上的参与者都会有各自的诉求，市场上的交易对手方养活了这么多的参与者，行业空间很大，而且在不久的将来会越来越大。问题的关键是看你要做哪一行。也有高频交易者的年化收益颇丰的，但那需要很强的数学模型作为支撑，非常的专业。

　　随着过往的经历和深度的思考，我毅然决然的抛弃了频繁交易的惯性，选择了长期价值的投资者，与价值同行，与有持续收益的优良资产共舞，寻求跟随内在价值的资金保值增值，忽略短期的市场波动，选择简单投资，快乐生活。

　　不管怎么说，不要让情绪控制你，要做自己投资的主人，无论是高频交易，还是长期持有，要有自己的交易体系，入场点、离场点、仓位、持仓时间，都要有一个整体计划。正如唐朝那样，即使是价值投资者也要有自己的入场、离场点，可能并不一定对，但是总比没有好。

　　市场和估值

　　估值不能简单的看PE、PB，而是要对好生意模式以及未来的现金流折现进行评估。如果只是简单的看PE、PB，那么现在大量资金应该流入到低PE的地产、银行、煤炭等传统行业。

　　更重要的是要看公司的生意模式，例如未来10年后往回看还十分便宜的医疗、消费、新能源行业股。要考虑的是未来的现金流折现是否有好的性价比，与无风险收益资产比较是否有便宜可占。

　　是茅台50多倍的PE，折算成现金流还有稳定的8%左右的收益，这样的资产难道没有人心动吗？

　　你买一套房子，每天都会看它的报价并交易吗？在买之前是否会去多看几套，选好合适的户型，给自己留多一点时间思考后才做出购买决定呢？

　　会因为涨一点就卖了吗。考虑的是否至少要住10年呢。

　　公司价值

　　巴菲特说，商业模式是第一位的，高于净利润和价格。买股票就是买公司，好的公司就是未来有优秀的现金流折现价值，购买的价格一定是从未来看性价比很高的公司，而不光是PE、PB。

　　贵州茅台和五粮液，都是高端白酒业务，一个是老大一个只能做老二，老大的市值越来越高，老二永远望成莫及。

　　贵州茅台2005年到2019年，净利润从11.19亿增长到412.1亿，增长了36.82倍，股价增长119倍，年化37.5%，当前市盈率56倍。

　　五粮液2005年到2019年净利润从7.91亿上涨到174亿，净利润增长21.99倍，股价增长36.31倍，年化27%，当前市盈率52.46倍。

　　他们真正的区别是什么，是什么使两者有如此之大的差异。

　　2005年是分水岭，在2005年之前五粮液一直压制茅台位于白酒行业一哥地位，但2005年之后双方局势反转，茅台一骑绝尘再没有给五粮液一丝机会。

　　透过表象看本质。

　　茅台的策略一直是聚焦优质客户，只做高端人群，扩充高端使用场景，追求高毛利率，结果做成硬通货、社交场景、独特口感。这是好的团队持续经营的结果。

　　而五粮液，在另一个方向拓展，最求产品的齐全，覆盖各种人群，只做特定场景，结果把自己做成了只是白酒的供应商，其他的都在追随，最后消费者也是这样认为的。

　　差之毫厘，谬之千里，这就是时间的力量。

　　这两天招商银行出了年报，个人感觉，未来赚快钱、容易的钱是越来越难了，必须要有两把刷子，像招行这样在细分领域有竞争优势的企业或许还有一丝机会。这个和房地产行业是异曲同工，万科A也是一样，未来有机会，但是面对商业模式的变革，风险更大。

　　唯一想问的是，雪道还有那么长吗。未来的道路处处是风险！

　　欧菲亚被退出果群，没有核心竞争力的企业虽然短时间内业绩爆棚，但赚取的是时运的钱，不能做到基业长青，是不定时炸弹，哪天运气背的时候，随时一刀致命。