2017年1月外汇占款期货教程

　　? 外汇占款减少了，为什么要“降准”

　　转自知乎

　　外汇占款数据过去一直是央行决定“降准”与否的重要参考标准，央行最近一次降准是在2016年3月1日，那个时候的2月份，外汇占款比1月份减少2278亿。随后央行自2016年3月1日起，宣布降准0.5个百分点。

　　所谓外汇占款指的是央行为购买外汇（主要是美元）而占用的钱。在我国的结售汇制度下，外贸企业在外海赚取的外汇需要兑换成人民币，央行间接从这些企业购买外汇而支付出去的人民币就是外汇占款（当然外汇占款还包括其他，但主要是来自企业）。

　　如此一来，央行获得了企业的外汇，外贸企业拥有了央行“印出”的人民币。我们假定为100亿人民币，由于这笔钱金额并不小，企业不可能以现金方式持有，绝大多数都会以活期或定期的方式存在X银行的存款账户里。

　　这时候100亿成了X银行的存款，当然X银行也不傻，自己不是活雷锋，他不可能平白无故地给你保管钱，而且还支付你利息，X银行会把这些钱拿去放贷，对它来说放贷的钱肯定是越多越好。但是央行现有规定，每存款100块最少需要有16.50块存到央行的账户里，其余的83.5块才能拿去放贷，在这当中，16.50块就是存款准备金，16.50÷100＝16.5%就是存款准备金率。

　　我们假定X银行拿去放贷的83.5亿全部给了A企业，我们再假定这部分钱又全部打到A企业在Y银行的活期存款账户里（按现有规定大部分钱是不能取出来的），成为了Y银行的存款，然后Y银行重复X银行的操作，在83.5亿中拿出16.5%的钱放到央行账户后，其余的69.75亿再次拿去放贷……。紧接着K银行、W银行、Z银行……又再一次重复X、Y银行的操作！

　　最终100亿人民币通过银行体系最多可以创造出的钱M2（可以理解为市场上所有的钱）是：

　　M2＝100亿×（100÷16.5）=606亿

　　即原始的100亿是基础货币，派生出来的606亿是广义货币M2（现金+所有存款）。

　　解释了那么多，现在我们来解读上面那个新闻：

　　1、“6月份央行的外汇占款余额是21.5万亿人民币”也就是说央行通过外汇占款放出的基础货币是21.5万亿，21.5万亿通过银行体系最多派生出来的M2是：

　　M2＝基础货币×（100÷存款准备金率）=21.5万亿×（100÷16.5）=130万亿

　　2、“6月份外汇占款减少343亿”，即基础货币少了343亿，派生出来的M2少了：

　　M2减少量＝343亿×（100÷16.5）=2078亿

　　3、“外汇占款连续20个月下降”，也就是说通过外汇占款创造的基础货币已经连续20个月降低，通过“M2＝基础货币×（100÷存款准备金率）”这个公式我们可以知道，如果存款准备金率不变的情况下，外汇占款（基础货币）减少将会导致M2降低，为了保持M2今年12%的速度增长（今年政府定下的目标），那么有什么办法？

　　央行可以下调存款准备金率，导致（100÷存款准备金率）变大，最终避免了因为外汇占款减少导致的M2降低。

　　2001年以后，受益于中国加入WTO，中国进出口贸易快速发展，外贸企业从海外赚取了巨额利润，外汇占款快速增加，从2001年初的1.44万亿增加到2014年末的27.1万亿，导致基础货币随之快速增加。央行为了防止M2过高导致的流动性泛滥，不得不提高存款准备率，促使（100÷存款准备金率）变小，平衡M2。

　　于是央行的存款准备金率也由2007年的9.00%升高到了2015年的20.5%（而欧洲央行只有2%左右），那么我们可以反过来说，以前外汇占款增加了导致存款准备金率上调，而现在外汇占款减少了是不是该“降准”呢？

　　对于这个问题，观点如下：

　　1、现在不同于以前，国际层面上，2017年全球宽松的货币政策几乎要见顶，美国从2015年到现在已经加息了4次，日本、欧洲也在酝酿退出宽松货币政策。中国为了防止钱流出，也开始收紧货币。而在国内“降准”一直被视为宽松货币的重要象征，如“降准”将会和目前总基调相违背，可行性不大。

　　2、按照监管层最新的定调，货币政策2016年底被定为“中性”，最新的表态定为“稳健”。所谓“稳健”最根本的是要控制M2的增长速度，未来M2具体的增长速度是多少，我们不知道。但是根据近期的信息，M2同比增速已经由原来的两位数（2009年接近30%），降低为最近2个月的个位数（6月份是9.4%）。

　　也就是说在M2同比降低的情况下，并不需要下调“M2＝基础货币×（100÷存款准备金率）”公式中的“存款准备金率”以对冲基础货币（外汇占款）下降而导致的M2增速不足。

　　3、央行“印钞”的方式有两种，一是外汇占款，二是通过购买债券投放资金，从而达到“印钞”的目的。也就是说“比上不足比下有余”，外汇占款减少了，央行还可以通过购买债券放出钱呢！

　　? 请问外汇占款从哪里可以看到，我要有历史数据，请详细一点

　　随着欧债二次冲击波的来袭，以及国内政策放松预期未能进一步落实，2307点以来的反弹折戟于2500点附近，股指收出四连阴，重新退守至2400点区域，“M”头形态也愈发明确。一时间，恐慌杀跌的氛围再度趋浓，不过，重回2400点的底部区域，过度悲观已不可取。尽管欧债危机仍在继续蔓延，且10月外汇占款近4年来首现负增长，资金的大幅流出严重打击了市场人气；但事物都有两面性，外汇占款的大降或意味着政策放松的时间窗口更加临近，预计在实质性放松政策未出台前，市场将在“压力”和“支撑”的夹板中继续展开“拉抽屉”行情。

　　外汇占款大降倒逼政策放松

　　10月外汇占款三年来首现负增长，负增长额达248.92亿元。表面上，资金的大幅流出严重打击了市场人气，昨日沪综指盘中两度跌破2400点关口。但实际上10月外汇占款大降背后的意义，却非完全负面。

　　虽然我们不能仅凭单月的数据去断定接下来热钱的流向，但在欧债风波短期难散、美元阶段性强势格局较为确定的背景下，即便人民币NDF重现升值迹象，预计也难阻止全球资金撤出新兴市场回流美国的趋势，因而11月份外汇占款大幅回升的概率也较小，短期资金面难免会重新趋紧，进而倒逼政策继续放松。

　　众所周知，基础货币的投放主要有三大途径：公开市场操作、财政占款及外汇占款。整体而言，央行年底在基础货币方面的投放力度会较小，而年底前资金到期量极小，因而即便年底有财政存款投放，但资金面仍可能会维持偏紧的格局，从这个角度而言，为了应对年底准备金率缴款的需求并缓解资金面偏紧的状态，不排除下一步央行会采取下调存准率的举措。

　　财政存款方面，尽管年底大概有1.5万亿的财政存款，但投放的时间点却是在12月下旬，其对接下来一个月的资金面影响较小。

　　外汇占款方面，10月单月的净减少，说明资金已大幅流出，尽管11月份人民币NDF重现升值迹象，但在欧债危机短期难解决的背景下，未来资金仍应延续趋势性下降的通道。首先，从目前OECD领先指标的下行趋势来看，未来一段时间中国出口仍将持续疲软，不排除明年上半年再次出现逆差的可能。其次，考虑到国内通胀下行以及贸易顺差占GDP的比重已回到2005年之前的低位，人民币继续升值的空间已不大；退一步讲，单纯从欧债危机短期仍继续蔓延的宏观背景来看，美元仍将是避险资金阶段性的首选，美元阶段性走强的概率极大，预计全球资金回流美国将是阶段性的趋势。从这个角度而言，11月人民币持续升值的概率也较小，因而11月外汇占款即便不出现负增长，也难以迅速摆脱谷底运行的态势。另外，在M2下降至历史低点的背景下，新增信贷反过来还会影响货币供应总量的扩张。10月新增信贷额超预期回升至5868亿元，据此，市场对11、12月新增信贷投放额将超6000亿的预期十分强烈。事实上，10月贷款反弹可能只是昙花一现，毕竟10月份新增信贷超预期反弹有铁道部临时新增2000亿贷款的因素在内，而未来这一因素不具备可持续性。伴随着通胀压力的缓解和投资增速的放缓，再加上房地产调控依然未见松动，实体经济的贷款需求已经在逐步下降，从这个角度而言，今年最后两个月新增贷款可能并不会如市场预期那么高，这也就意味着央行在基础货币方面的投放力度依然很小。

　　在外部流动性急剧收缩、国内基础货币投放增长有限的背景下，央行接下来的确有必要向市场注入流动性，而且主要着力点将在提高货币乘数上。需要指出的是，要缓解流动性的紧张局面，央行后续可能的动作包括增加国库现金招标规模、暂缓保证金存款补缴法定、停发一年期央票及下调存准或差别存准。本周一央行继续采取缩量发行一年期央票，这说明央行实施其他三方面举措的可能性正逐步加大，从增加货币乘数的角度考虑，年内央行下调存准率的可能性已进一步增大。

　　? 央行外汇占款数据查询

　　http://calendar.hexun.com/Chart.aspx?ct=1&et=447

　　和讯网能够查阅到中国的外汇占款，希望可回以帮助到你答

　　? 央行的外汇占款在其资产负债表上表现为负债这怎么理解这负债与商业银行的负债有什么不一样需要归还

　　由于银行结售汇制由银行柜台结售汇市场和银行间外汇市场两层市场体系组成,两个市版场上外汇供求都存在管权制刚性。"外汇占款"也就相应具有两种含义:一是中央银行在银行间外汇市场中收购外汇所形成的人民币投放；二是统一考虑银行柜台市场与银行间外汇市场两个市场的整个银行体系(包括央行和商业银行)收购外汇所形成的向实体经济的人民币资金投放。其中前一种外汇占款属于央行购汇行为，反映在"中央银行资产负债表"中。后一种外汇占款属于整个银行体系(包括中央银行与商业银行)的购汇行为,反映在"全部金融机构人民币信贷收支表"中。

　　? 1、什么是外汇占款 2、为什么外汇占款会增加人民币的货币供应量

　　外汇占款（Funds outstanding for foreign exchange）是指我国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。

　　外国人要来中国投资，必须把外国货币（如美元）换成人民币才行啊，那么人家拿着美元找到我们，我们总得有人民币给人家吧，这部分专门用来兑换外币的人民币就是我们的外汇占款了。

　　接下来，把人民币给人家了，人家拿着人民币就在我国市场上（例如房地产市场，股票市场）交易买卖了，这不就相当于是一种货币供给嘛~

　　? 外汇占款是什么意思哪位专家解释一下，谢谢！~

　　所谓外汇占款,就是指国外净资产改变而产生的货币供给.具体的关系链为:国际收支顺差→内国外净资容产增加→外汇储备增加→外汇占款增加→基础货币增加→货币供应量增加.应该指出的是,这个过程中货币供应量的增加是被动的.我国外汇占款逐渐增多,并成为引人关注的问题

　　? 什么叫外汇占款

　　谈外汇占款

　　这是一个专业性较强的问题，特别是在对外贸易在国民经济中占很大比重的中国，涉及到国民经济的方方面面。近几年来，外汇占款一直是很多专家学者鼓吹经济过热、倡导货币紧缩政策的重要理论依据。错误的理论导致了错误的货币政策，从而造成整个经济的外在化。近几年的经济发展表明，政府在经济中的支配作用越来越大，而这与中国市场经济的进程是相背离的。当然，对现实问题的理解每个人都会有所差异，但如此普遍的一边倒的想当然的不容置疑的所谓的外汇占款对基础货币投放的夸大，却是整个经济学界的耻辱。如果我们不是从现实出发，而是从理论出发、从权力需要出发，对现实的判断就会根本不同。为了避免今年再有人出来喊叫经济过热，写这样的一个短文还是有必要的；举手之劳对市场经济的发展却可能是至关重要。

　　由于长期对外汇短缺的重视，长期以来我国实行较为严格的外汇管理制度，强制结汇措施使得中央银行投放大量人民币、购买并屯积大量外汇。中国目前外汇储备突破五千亿美元，多年来一直是世界第二大（排在前列的是日本、中国、台湾、香港）。单从这个外汇储备来说，五千亿美元，换成人民币就是四万亿，投放到了基础货币当中，再加上货币乘数作用（当然中国的货币乘数的大小是个判断差异更大的问题，最悲观的估计是小数，货币只是在商业银行和央行之间炒作票据而已），这就形成了所谓的外汇占款造成货币投放量过大，从而有可能造成经济过热、导致通货膨胀，有必要实行紧缩型的货币政策。逻辑上是直接的，五千亿，四万亿，经济过热、通货膨胀，货币投放过大，货币紧缩。没问题。教科书上就是这么写的，专家学者也是这么说的。

　　问题出在哪呢？在国民经济当中，我们每多生产出一元的财富，就应该增发一元的货币购买力，否则过多的商品追逐过少的货币就会导致货币升值，通货紧缩。我国持续的通货收缩证实了这一点。那么我国没有发生通货膨胀（在如此大规模的外汇占款的情况下），反而造成通货紧缩的原因是什么呢？这就要考虑到外贸进出口的特殊性质。假定（老师说经济学都要有假定），我国这一年进出口持平，没有赢余（先不考虑资本项目）。进口了一千亿美元，出口是一千亿美元，收到的外汇全支付了，没有外汇盈余，没有外汇占款。可从商品的角度看，从国内经济的角度看，出口收入的一千亿美元被强制结汇收到八千亿人民币，但这八千亿人民币的收入能否足够支付那一千亿美元的进口商品呢？

　　问题也就是出在了这里。一千亿美元的出口收入和一千亿美元的进口商品能否相互抵销。换一个更简单的说法，一千亿美元的进口商品在国内是不是只卖八千亿人民币？哈哈哈哈。你现在该明白了，前面说了，每多增加一元的商品，就该多增发一元的人民币购买力，而进口商品在国内市场的价格并不仅仅是海关统计的进口额（进口按CIF,出口按FOB），国内还要加收关税（是国家财政收入的重要来源）、增殖税、环节税、消费税、检验检疫费用、港口码头仓储运输费用、批发零售商的费用和利润，最后的人民币占款就不是八千亿人民币，而会是两万亿人民币。

　　如此一来，中国所面临的就不是外汇占款问题，而是进口商品的占款问题；中国经济面临的也不是通货膨胀问题，而是通货紧缩问题。九四之后，外汇并轨和中国经济的放开使得中国出口大增，随之而来的是对进口的放宽，而九六之后中国就陷入了通货紧缩的怪圈。在成功软着陆的错误理论下，中国继续着货币紧缩的货币政策，从而进一步加剧了货币的升值压力。大批的外国基金敢于炒作人民币升值，正是看准了这一点。所以说，外国人不知道中国经济学界的愚昧吗？他们为什么不告诉你呢？他们宁愿利用这个会赚钱。正象有的经济学家说的，我知道但是我就是不说。经济学是有国界的，经济学不是科学。

　　所以，中国每年少量的外贸赢余在扣除了各出口的企业外汇留成之后，每年的外汇占款造成的RMB投放远远无法弥补进口商品所造成的RMB占款。再加上在错误理论的指导下，中央银行在货币市场进行了大量的央行票据的买卖（称之为公开市场业务），进一步加重了货币短缺，人民币升值压力进一步加强。客观的说，不是外国人要人民币升值，而是学界错误的观念导致的错误的政策逼迫人民币升值。从九六年开始，这种累积的力量是巨大的，进口商品的RMB占款远远大于表面上的五千亿美元累计的所谓的外汇占款。再加上贪污腐败导致的资金外流，去年境外赌博就从中国抽走六千亿。国内货币供给远不是表面数字上的汇率兑换的结果。而近两年资本项目的大量赢余并不能真正变为真实的RMB投放到中国经济当中，炒中国的房地产对温州炒房团是可行的，对这些国际大基金来说是不屑一顾的。

　　当然只有央行真正知道自己发行了多少RMB ，但可能并不真正知道这些货币究竟是对应哪些具体的商品和劳务。上千亿美元的HOTMONEY敢于炒作人民币升值，敢于换成人民币坐等红利，当然不是为了来弥补人民币的供给缺口，相反，它们还要占用这些额度来制造更大的RMB供给缺口，从而迫使人民币升值。在升值的压力下，人民币失去了贬值的可能性，这就等于这些游资只赚不赔（我们说过，这叫单向投机的自我实现性），人民币利息率又远高于美元、日元，利息加红利，何乐而不为？所以当他们称赞中国经济学家的成就时，我们最好还是想一想他们是出于什么样的一个角度。

　　再加上中国大量的走私进口（如赖昌星等），大量的假出口（骗出口退税），大量的假进口（骗取外汇），大量的出口转进口，以及统计不规范的边贸、地贸、非法交易（境外赌博、毒品），再有就是国内市场经济之后大量富余人员形成的地下经济对货币的需求，这都是我们在制定货币政策时难以考量却又影响巨大的因素。大量的货币在非法的因素下漏出，货币的发行量已经无法作为货币政策制定的着眼点；而把中国经济规模还局限在国有加外资加民营，更是无视全体十三亿人的巨大力量的存在。对中国经济规模的定义直接影响到货币政策的制定和效果。如果央行不看经济的现实，只根据数字报表做理论上的业务游戏，人民币的升值压力的来源也正是在这里，不能怪日本、美国政府和机构投机者。

　　综上所述，所谓的外汇占款并不存在，人民币并不存在现实的超额供给，相反，由于对人民币需求力量的错误认识、人民币在非法权力下的大量漏出、大量热资进入造成的R M B闲置、商业银行与央行之间的票据游戏、进口走私、境外赌博等多种因素作用下，人民币供给存在巨大缺口，从而造成通货紧缩、人民币的升值压力。美元对其它主要货币的贬值形成美元的超额供给，大量美元头寸等待美元反弹，在等待过程中，由于人民币盯住美元，又有对美元的升值压力，因而投机人民币就成了最佳的选择。就是说，人民币与美元现在是固定汇率，汇率不变，赚到人民币的高利息；人民币升值，赚到升值红利；美元再反弹，又赚到美元红利。在这样的情况下，央行继续实行紧缩型的货币政策等于是为人作嫁衣，将人民币逼上升值之路。

　　http://www.xici.net/b114375/d25725887.htm

　　? 央行口径外汇占款余额减少是什么意思

　　是这样的，因为企业做了进出口贸易拿到美元后是去商业银行结汇，商业银专行购入美元，卖出属人民币，其总量就是金融机构全口径新增外汇占款。商业银行买入的美元在银行间市场平盘。央行口径的新增外汇占款是央行从商业银行手中买走的美元。如果这二者接近，就说明新增的外汇大部分都被央行买走了，央行每买入1美元，就同时释放乘以汇率数量的人民币。相反，如果两个统计结果相差很大，就说明央行购入的美元量很少，并没有明显的购入美元动作。 这期的两个数据相近，解释了前一段时间的人民币贬值确实是央行干预市场造成的。希望能够帮到你~

　　? 下面中国外汇占款的数据在哪里可以查到，最好发下地址

　　|东方财富网---外汇频道

　　1月我国新增外汇占款1409亿

　　重拾升势仍处低位

　　www.eastmoney.com2012

　　年02月21日

　　07:55李丹丹上版海证券报

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　　? 外汇占款余额环比下降是什么意思

　　首先，先搞清楚外汇占款：外币进来后因为不流通，需换为人民币才能使用，比如1美元换为7块人民币，这7块钱就是外汇占款。在不考虑汇率变化的因素下，当外汇占款下降，意味着市场上的钱减少，会产生银根紧缩---大白话说，钱不够用了。

　　中国人民银行(央行)12月14日更新的“货币当局资产负债表”显示，央行口径外汇占款11月环比下降3826.76亿元，降至22.26万亿元。

　　这是央行口径外汇占款连续第13个月下滑，并创下2016年1月来最大降幅。去年年末今年年初，外汇占款曾出现一波大幅下降，今年1月央行口径下降6445亿元，创历史第二大降幅，仅次于去年12月下降7082亿元。

　　外汇占款是指央行因收购美元等外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币还不是自由兑换货币，外贸企业和居民等获得外汇后，需兑换成人民币才能流通使用。过去受强制结汇制度和热钱流入影响，中国外汇占款不断增加。随着美元走强和外汇管理局实施意愿结汇后，外汇占款开始逐渐下降。

　　在此前很多年，不断增加的外汇占款均被视作央行的货币投放工具，而在外汇占款大幅缩水后，央行可能需要通过降准等其他手段投放流动性来补充。

　　外汇占款的这一降幅，与11月外汇储备的降幅基本一致。

　　今年11月外汇储备下降690.57亿美元，这一降幅为今年1月以来新高。3.05万亿美元的外汇储备规模，降至2011年3月以来的5年半新低。

　　受市场对美联储加息预期增强等多重因素的影响，美元指数单边走强，非美元货币承压贬值，人民币兑美元双边汇率有所贬值，市场上“资本外流”的担忧不绝于耳。

　　备受关注的美联储将在北京时间12月15日凌晨3点公布议息结果，市场普遍认为，美联储将加息25个基点。

　　而在美联储议息结果出炉之前，人民币对美元汇率在在岸市场双双走低。

　　12月14日，人民币对美元即期汇率16时30分收盘价报6.9049，较前一交易日下跌34个基点，最低贬值至6.9084。

　　早间，更多反映央行意志的人民币对美元中间价调贬94个基点，报6.9028。

　　而在离岸市场上，人民币在表现“淡定”。

　　在一度贬值至6.9284后，离岸人民币对美元汇率收复部分失地，回到6.91关口下方。

　　外汇占款的下降给中国货币政策自主性打开了空间。外汇占款减少的最直接原因是金融市场持续震荡下，资金避险动机增强，全球投资风险偏好下降，海外资金开始撤出新兴市场，这使我国曾经持续大规模流入压力得到缓解。多年来，外汇储备迅速增长导致外汇占款激增已经严重改变了我国货币供应结构，面对持续快速增长的外汇储备，货币当局不断地使用货币冲销工具，影响了货币政策的独立性。