对于投资和投机的，我是这样划分的，持有赚取公司成长及分红为投资，主要关注的对象是公司。投机是为了低买高卖，或者高买更高的价格卖，主要关注的是对手盘，就是看有没有潜在接盘者。纯粹的价值投资不适合我，我对公司基本面做不到非常深入的研究。纯粹的投机，我也不擅长。

　　我现在主要做的是以公司基本面为基础，在可能的接盘者买之前入场，等待股价上涨后卖出，我称之为价值投机。自从开始价值投机，近八年，取得年化30%+的收益。

　　近几年最主要的操作是逆向买入了六只股票，但从今年涨幅来看，已经达到预期，除了白云机场今年下跌之外，另外五只都涨得不错：华海药业、人福医药实现翻倍，生物股份、利尔化学、周黑鸭基本涨了50%。

　　1、白云机场：民航航空费取消、T2航站楼开始折旧影响当年净利润。

　　2、生物股份：公司主营业务是动物疫苗主要是猪疫苗，非洲猪瘟导致生猪存栏下降45%，导致公司净利润大幅下降。未来几年生猪存栏肯定会恢复。

　　3、人福医药：高商誉爆雷。主业是麻醉剂是搞管制产品，是好行业，归核化增加确定性。

　　4、华海药业：集采打击仿制药公司股价。颉沙坦发现有毒性物质，导致公司股价大跌，华海药业是仿制药中质量很优质的公司。公司主要业务在海外，集采非但不会使公司业绩变差，还会增加公司业务。

　　5、周黑鸭：公司总部在武汉，八九层的店开在湖北。正好是新冠疫情的中心。疫情影响下千店关门。

　　6、利尔化学：主打产品草铵膦价格底部。

　　下面说说我的投资逻辑：

　　一，贵出如粪土，贱入如珠玑

　　这句话是范蠡经商常用的理论，讲的是当有些货物的价格上涨的很高的时候，切记要对待它犹如粪土，毫不吝啬的将其卖掉；反之，若价格下跌的多的时候，要待它如珠宝似的，大胆的买进。说白了就是逆向投资。

　　二，投资如何逆向思维

　　众所周知，困境反转股做成功了收益非常丰厚。困境反转的重点是反转，但是更多的公司陷入困境是因为行业形势根本性的改变了，或者自身犯了很大的错误，那就不是困境反转而是价值毁灭了。

　　能够走出困境再塑辉煌的公司不多了，能够被我们精确捕捉到就更难了。所以在行业和个股的选择上，都必须挑剔。

　　1，行业、公司的选择：即使看错了，损失也不大，那么所选的这家公司肯定不容易破产，这是前提。这就需要这是个能够长期存在的行业。最好的是已经形成寡头或一定的垄断。

　　2，要买的便宜：低盈利往往伴随着行业不景气，那么公司能不能从不景气中走出来，这个判断的难度还是比较高的。判断的难度大，就容易看错，那么如果买的价格极低，就可能做到即使看错了，损失也不大，看对了有很大的回报。

　　表面上看利润受到很大影响，但是不影响核心的竞争力。比如一次性损失，资产减值、商誉减值、计提坏账、诉讼赔偿等，这些都是代表眼下和曾经所犯的错误，如果能吸取之前的经验和教训，其实对于未来影响不大。

　　3，何时卖出也重要：逆向投资做的就是估值差，一旦企业经营恢复正常、估值恢复正常，实现预期就可以卖了。当然，有更好的标的，也可以换仓。