网传英特尔断供浪潮信息，英特尔方面给出的回应称，需要根据美国相关法律对我们的供应链做出一些相应的调整，因而不得不临时性暂停对浪潮的供货。浪潮的回应是公司目前经营一切正常。浪潮信息作为国内服务器设备龙头供应商其市场占有率在国内超过了30%，超过新华三、华为、联想、戴尔等。

　　2020年以来受突发疫情影响，全球的在线办公和社交活动都在向线上迁移，云计算厂商也迎来了大扩容，这间接带动了上游的服务器需求量，一季度云计算厂商业绩普遍高增长，其中浪潮信息第一季度净利润增长47.84%。

　　一、国内龙头却依赖海外技术

　　在数据中心领域，全球前三的数据中心分别是亚马逊、谷歌、阿里巴巴，亚太地区阿里巴巴的市占率第一。今年阿里巴巴计划用3年投资3000亿元用来建设新基建项目，鹅厂也宣布未来5年要投入5000亿元建设新基建。

　　国内大数据服务中心阿里巴巴市占率第一，腾讯第二、之后是华为、京东、金山云、万国数据、用友云、光环新网等，未来字节跳水也将进入云计算行业。

　　产业链的结构的最上游是芯片处理器、中游是服务器供应商和数据中心服务商，下游是相关应用和互联网企业。

　　浪潮信息作为国内龙头企业，但是最核心的技术还是要依赖海外进口。在CPU领域国内98%的市场已经被Intel拿下，国内海光、鲲鹏、飞腾、龙芯等厂商市占率较低，GPU领域市场主要份额被NVIDIA、Intel、AMD三家瓜分，特别是高性能的AI服务器几乎全部采用NVIDIA公司V100或P100系列显卡，国内厂商鲲鹏、景嘉微目前还是发展阶段。

　　来看浪潮信息的供应商信息，2019年向Intel采购金额178.9亿，占总采购金额的37.53%，Intel是公司的主要核心供应商，所以网传断供消息后浪潮的股价闪崩跌停。第二大供应商是Nvidia采购金额37.21亿，占总采购金额的7.80%，前五大供应商采购金额占比是61%。

　　公司的第四大供应商是美国希捷，这家供应商是全球最大的硬盘供应商，在内存和硬盘方面美国和韩国一直占主导地位。

　　一个服务器机箱里处理器芯片、AI服务器芯片和内存芯片均依赖海外进口，那浪潮等于就是一个服务器组装厂家。

　　第二、高营收低毛利

　　科技股里掌握核心技术的基本上20%以上的毛利率是没问题的，台积电的毛利率高达50%，A股设计公司兆易创新毛利率超40%，汇顶科技毛利率超50%。

　　作为国内服务器龙头厂家浪潮的毛利率只有10%左右，低的有点不像是一家高科技公司。

　　公司毛利过低的原因是公司不掌握服务器核心技术，核心配件依赖外购，公司成本开支中服务器及部件的成本占比超过99.75%。

　　除了毛利低，负债也是个问题，作为一家龙头型科技公司公司负债率达到59.07%，2019年利息支出1.8亿元，2018年利息支出4.19亿元。

　　有一个比较好的现象是2019年短期借款下滑至16.07亿，2018年短期借款是20.90亿，2017年短期借款是35.83亿，说明浪潮这几年经营效益越来越好了。

　　我们经常会看到，A股一些上市公司即便业绩暴涨之后也不会尝还过去的债务，反而会利用业绩增长的数据继续借钱，形成存贷双高，这种企业过去炸雷的有很多。

　　第三、高研发投入

　　作为一家高科技企业，浪潮虽还未掌握最核心的技术，但公司的研发投入依然是值得关注的。

　　公司2019年投入研发金额23.47亿元，相比2018年增长了34.41%，跟海外顶级科技公司动辄百亿的研发投入没法相提并论，但是这个研发费用在A股排名第41名，属于研发费用比较高的科技公司之一。

　　浪潮其实最大的问题就是上游核心芯片被海外牵制，如果未来能自主研发出核心处理器芯片，浪潮的估值起码会到千亿级别。

　　仓位没动，刺客曾经也是短线选手，但现在市场已经严重机构化，所以只能顺势而为了。